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中國精拉管鋼企面臨的實(shí)際困境到底有多嚴重？7594.76億元這個(gè)數字可以說(shuō)明些許問(wèn)題。 昨天，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )鋼鐵物流專(zhuān)委會(huì )副秘書(shū)長(cháng)給《第一財經(jīng)日報》記者算了筆賬：截至今年一季度，國內30家主要上市精拉管鋼鐵企業(yè)，流動(dòng)負債總計約為7594.76億元。 本報記者根據上述企業(yè)的財報計算證實(shí)了這個(gè)數字，同時(shí)發(fā)現，這個(gè)指標比去年同期增加近269億元。流動(dòng)負債是指企業(yè)一年內或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內需要償還的債務(wù)合計，一般是考察企業(yè)短期債務(wù)高低的財務(wù)指標。一家統計在列的鋼企內部人士稱(chēng)，自己看了報表也很驚詫。 對于精拉管已陷入產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格低迷泥潭的鋼鐵行業(yè)而言，流動(dòng)負債高企成為鋼市迷途的又一個(gè)注腳。 但*ST鞍鋼（000898.SZ）、寶鋼股份（600019.SH）、武鋼股份（600005.SH）三家央企的流動(dòng)債務(wù)均出現微降。 數據背后 流動(dòng)負債是企業(yè)資產(chǎn)負債表中核心項目之一，通俗地說(shuō)就是企業(yè)時(shí)時(shí)需要考慮對外支付的資金，比如短期借款、應付票據、應付賬款，此外，應付職工的薪酬和應交稅費也在此項下。 專(zhuān)家稱(chēng)，據他測算，截至今年一季度，30家主要上市精拉管鋼企流動(dòng)負債總計約為7594.76億元，流動(dòng)資產(chǎn)額約為5304.81億元。 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)相對應，是指企業(yè)可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內變現或者運用的資產(chǎn)，包括現金、存款、短期投資、應收賬款、應收票據、存貨等。 “流動(dòng)負債高于流動(dòng)資產(chǎn)，這本身就說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)有大問(wèn)題，最要命是有的企業(yè)流動(dòng)比率居然低到0.4�！睂�(zhuān)家說(shuō)。 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)短期變現償債的能力。通常這個(gè)比率越高說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現能力越強，短期償債能力亦越強。 如果流動(dòng)比率超過(guò)1，表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)多于流動(dòng)負債，反之則拉響了財務(wù)警報。本報記者梳理發(fā)現，在30家上市鋼企中，流動(dòng)比率超過(guò)1的企業(yè)屈指可數，速動(dòng)比率超過(guò)1更是幾乎沒(méi)有。其中，西寧特鋼（600117.SH）的這項指標僅為0.28. 本報記者比較發(fā)現，今年一季度，多家鋼企在大環(huán)境低迷的背景下本已遭遇業(yè)績(jì)困境，高流動(dòng)負債則進(jìn)一步加劇了企業(yè)壓力。 從絕對數上來(lái)說(shuō)，截至一季度河北鋼鐵（000709.SZ）流動(dòng)負債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)450多億元，在這30家企業(yè)中最多。該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為535.16億元，流動(dòng)負債卻高達989.66億元。一季度，該企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤4380.36萬(wàn)元，同比降幅高達87.82%。 河北鋼鐵的窘境反映著(zhù)當下鋼企的經(jīng)營(yíng)困局。 本報記者梳理發(fā)現，在30家鋼企中，流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負債的差額在100億元以上的有7家企業(yè)，分別是河北鋼鐵、華菱鋼鐵（000932.SZ）、武鋼股份、山東鋼鐵（600022.SH）、寶鋼股份、*ST鞍鋼和*ST韶鋼（000717.SZ）.*ST鞍鋼、寶鋼股份、武鋼股份三大央企的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債差額分別為109.53億元、141.07億元和266.41億元，共計517.01億元。但相比去年同期分別下降5.45%、16.85%和8.56%。相較去年同期，30家鋼企有12家企業(yè)的流動(dòng)負債額有所減少。 流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的高低決定著(zhù)企業(yè)償債能力的“保險系數”，應收賬款和存貨的多少值得關(guān)注。 業(yè)內人士稱(chēng)，如果這兩項指標高企說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量相對較低。本報記者查詢(xún)發(fā)現，寶鋼股份的應收賬款和存貨數值均相對較最高，分別達到111.30億元和319.02億元；以?xún)身椇嫌嬇c流動(dòng)資產(chǎn)的占比計算，山東鋼鐵、太鋼不銹（000825.SZ）的占比超過(guò)60%。 “看了報表，我也很驚詫�！弊蛱�，一家統計在列的鋼企內部人士說(shuō)，但不愿多言企業(yè)負債高企原因。 有行業(yè)人士向本報記者表示，流動(dòng)負債高表明企業(yè)的短期借款和應付賬款高，這兩項是企業(yè)短期融資行為，如果應交稅金都出了問(wèn)題，那就面臨著(zhù)政府的壓力。 行業(yè)迷途 談到流動(dòng)資產(chǎn)“不抵”流動(dòng)負債，專(zhuān)家說(shuō)：“動(dòng)輒30億到40億元，拿什么來(lái)補？”除非行業(yè)再次迎來(lái)盈利爆發(fā)期。 但在投資紅利漸消、產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出等問(wèn)題影響下，鋼企的日子愈加艱難�！敖衲暌患径�，國內鋼企盈利雖然有所改善，但二季度整體仍存在困難�！鼻笆鲣撈笕耸空f(shuō)。 相關(guān)機構監測顯示，截至5月17日，國內十大重點(diǎn)城市建筑鋼材除個(gè)別市場(chǎng)小漲外，大部分城市市場(chǎng)價(jià)格均以下跌為主。 這一景況實(shí)際早已存在。其中，螺紋鋼價(jià)格已跌到了三年半來(lái)的新低，熱卷雖然相對好一些，但跟年初高點(diǎn)相比也跌了700多元（噸價(jià)），跌幅達16%。 訂單滑落及需求持續不振，已迫使鋼企不得不下調產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格。就在昨天，國內最大民營(yíng)鋼企沙鋼對其產(chǎn)品價(jià)格繼續作出下調，而此前，被認為是國內板材行業(yè)風(fēng)向標的三大鋼廠(chǎng)（寶鋼、武鋼和鞍鋼）均已對其6月份價(jià)格做出了下調。 “之前的改善，更大程度是由于原料價(jià)格的走低，但企業(yè)存貨高增的這種盈利，很多都是賬面上的�！睂�(zhuān)家認為，因為成品鋼材價(jià)格一直在下跌，結構供應過(guò)剩格局不改，如果需求繼續疲弱，行業(yè)日子會(huì )更難過(guò)。 根據中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )的調查，去年我國鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁4個(gè)行業(yè)存在明顯的產(chǎn)能過(guò)剩，其中粗鋼產(chǎn)能利用率為75.8%。 此前本報報道，一些鋼廠(chǎng)原本以為政府還會(huì )通過(guò)類(lèi)似2008年時(shí)的4萬(wàn)億投資來(lái)救市，對政策預期的誤判讓一些企業(yè)業(yè)績(jì)再度承壓。這也能部分解釋大多數鋼廠(chǎng)此前依然開(kāi)足馬力生產(chǎn)的原因。 一家中型鋼廠(chǎng)人士曾表示，相比停產(chǎn)之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅持生產(chǎn)可能比停產(chǎn)虧得還要少。 |