國內工業(yè)經(jīng)濟延續弱復蘇態(tài)勢，精拔管高庫存高產(chǎn)量仍未扭轉，更為憂(yōu)慮的是成本支撐力度還在進(jìn)一步減弱。此外，隨著(zhù)6、7月份高溫多雨季節的來(lái)臨，對戶(hù)外基建施工也會(huì )造成影響。 國內工業(yè)經(jīng)濟延續弱復蘇態(tài)勢，精拔管高庫存高產(chǎn)量仍未扭轉，更為憂(yōu)慮的是成本支撐力度還在進(jìn)一步減弱。此外，隨著(zhù)6、7月份高溫多雨季節的來(lái)臨，對戶(hù)外基建施工也會(huì )造成影響。

經(jīng)濟增速放緩板上釘釘

目前，31省區已全部公布一季度GDP數據。據統計，31省區一季度GDP同比增幅全部高于全國水平(7.5%)，其中云南和貴州均以12.6%的增幅并列居于首位，上海以7.8%的增幅成為倒數第一。在GDP總量方面，廣東、江蘇和山東已超萬(wàn)億。

曾經(jīng)以GDP黑馬引起全國注意的中部六個(gè)省份，也遭遇了空前的增長(cháng)壓力。據數據顯示，2013年第一季度，武漢GDP增長(cháng)9.0%，鄭州同比增長(cháng)9.3%，均“保十”失敗;合肥增長(cháng)11.3%，增速降至十年來(lái)最低。這是近日陸續出爐的各省市一季度經(jīng)濟數據透露出的訊息。

在GDP增速差值方面，有21省區增速出現下滑，大多數省區經(jīng)濟增速放緩，進(jìn)一步表明中國經(jīng)濟增長(cháng)乏力、回升動(dòng)力不足，二三季度國內經(jīng)濟面臨更多考驗。

投資沖動(dòng)減弱

國務(wù)院總理李克強5月13日在國務(wù)院機構職能轉變動(dòng)員電視電話(huà)會(huì )議上指出，要實(shí)現今年發(fā)展的預期目標，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場(chǎng)機制。

在加快轉變政府職能、精簡(jiǎn)行政審批事項的背景下，往年火熱的國家發(fā)改委項目審批今年“冷清”不少。據北京商報記者不完全統計，今年以來(lái)國家發(fā)改委審批核準項目?jì)H有37項，數量遠遠低于去年同期，而去年4月19日一天，國家發(fā)改委審批核準項目就超過(guò)40個(gè)。

當前經(jīng)濟發(fā)展形勢錯綜復雜，下行的壓力較大，一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾又凸顯，財政金融領(lǐng)域還存在多種風(fēng)險隱憂(yōu)。4月份鐵路貨運量等經(jīng)濟運行指標并不樂(lè )觀(guān)，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。財政收入增長(cháng)緩慢，中央財政持續負增長(cháng)，預計后期中央及地方政府大手筆刺激經(jīng)濟的可能性不大。

城鎮化建設不斷推遲

城鎮化工作會(huì )議或推至月底，將在5月底或6月初召開(kāi)。之前被人賦予厚望的城鎮化建設在一次又一次會(huì )議推遲中不孚眾望。狼來(lái)了，喊第三次就都沒(méi)有人相信了，很簡(jiǎn)單的道理，此次城鎮化會(huì )議是否會(huì )按計劃召開(kāi)仍值得懷疑。而對于被譽(yù)為史上最嚴格，規格最高的城鎮化會(huì )議一旦召開(kāi)，對于鋼材市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，算是一個(gè)利好。

不過(guò)，城鎮化會(huì )議推遲至什么時(shí)候召開(kāi)對于市場(chǎng)的興奮刺激已經(jīng)在慢慢減弱，盡管說(shuō)新型城鎮化建設還是能帶動(dòng)一部分市場(chǎng)需求，但經(jīng)歷了這段因對城鎮化較好預期被不斷落空所帶來(lái)的痛苦歷程，市場(chǎng)傷疤仍未好，哪還能因消息面的精神刺激而忘了疼呢?只待城鎮化建設項目真正落實(shí)后，釋放的實(shí)質(zhì)性需求能讓市場(chǎng)有所期待。

鋼價(jià)走勢分析

盡管4月以來(lái)鋼鐵行業(yè)下游需求有所好轉，但是由于固定資產(chǎn)投資增速不及預期，同時(shí)房屋新開(kāi)工施工面積增速改善有限，需求難言旺季。而鋼廠(chǎng)持續增產(chǎn)下，加上高位累積的庫存，供過(guò)于求的矛盾更加突出，旺季現貨鋼價(jià)持續弱行。

一、鐵礦石正式進(jìn)入熊市，成本下行進(jìn)一步打開(kāi)

據美國彭博社5月15日報道, 由于中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，對鐵礦石的需求減少，而全球鐵礦石供應商的供應量卻持續增加，國際鐵礦石市場(chǎng)已跌入熊市。最新監測數據顯示，5月20日鐵礦石綜合交易價(jià)格969.3元/噸，本月已累計下跌4.11%;鋼材綜合交易價(jià)格3762.8元/噸，本月已累計下跌2.28%，降幅明顯低于鐵礦石價(jià)格。

鐵礦石價(jià)格過(guò)去一周的大跌，已經(jīng)引起占全球海運鐵礦石進(jìn)口量60%的中國鋼鐵行業(yè)看跌情緒嚴重爆發(fā)。鐵礦石價(jià)格在未來(lái)幾周內將持續下跌，直到去庫存化完成。

二、鋼廠(chǎng)下調出廠(chǎng)價(jià)

5月9日，有“鋼廠(chǎng)調價(jià)風(fēng)向標”之稱(chēng)的寶鋼出臺6月份鋼材產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)，對熱軋、酸洗、普冷、熱鍍鋅、電鍍鋅、鍍鋁鋅、無(wú)取向電工鋼等主要品種下調100-180元/噸不等。據悉，這是寶鋼自去年10月份價(jià)格政策以來(lái)首度公開(kāi)下調出廠(chǎng)價(jià)，此前寶鋼曾對5月份鋼材產(chǎn)品價(jià)格實(shí)施“平盤(pán)暗降”。

數據顯示，寶鋼對6月份熱軋產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)下調180元/噸，酸洗本部下調100元/噸、梅鋼下調150元/噸，普冷下調150元/噸，熱鍍鋅本部不變、梅鋼下調160元/噸，電鍍鋅CQ級、鍍鋁鋅、無(wú)取向電工鋼下調150元/噸，其他保持不變。

三、淡季臨近需求減弱 鋼市前景堪憂(yōu)

汽車(chē)行業(yè)即將進(jìn)入淡季、“國五條”壓力下房?jì)r(jià)漲勢趨緩、鐵路投資更是傳出因資金告急出現放緩建設現象。此外，隨著(zhù)6、7月份高溫多雨季節的來(lái)臨，對戶(hù)外基建施工也會(huì )造成影響。為了保住市場(chǎng)份額、銀行貸款以及攤薄成本，在微利和虧損邊緣的困境下，國內鋼廠(chǎng)減產(chǎn)動(dòng)力依舊不足，鋼市也難改弱勢格局。

國務(wù)院總理李克強表示，今后靠政策刺激、投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的空間已經(jīng)不大，意味著(zhù)后期寄望于政策刺激帶動(dòng)鋼市反彈或不太可能;同時(shí)，國務(wù)院副總理張高麗表態(tài)嚴禁核準鋼鐵等產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)新增項目，對今后緩解供應壓力意義重大;臨近淡季，下游需求將逐漸轉弱，但4月份的產(chǎn)量數據顯示鋼廠(chǎng)仍然“高產(chǎn)”，更加劇了市場(chǎng)對后市形勢的擔憂(yōu)。綜合各基本面的情況來(lái)看，后期國內鋼市前景不容樂(lè )觀(guān)，預計將繼續弱勢震蕩。

四、粗鋼產(chǎn)量居高不下

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )最新數據顯示，5月上旬其會(huì )員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為174.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)2.71%，全國估算值為219.29萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)3.02%，全國旬度粗鋼日產(chǎn)量再創(chuàng )同口徑歷史新高。在產(chǎn)能屢創(chuàng )新高，鋼價(jià)持續下跌的背景下，近兩周以來(lái)，中國鋼企開(kāi)始頻頻將部分鐵礦石船貨拿回市場(chǎng)兜售，縮減存貨以降低成本。業(yè)內人士表示，這表明鋼廠(chǎng)對鐵礦石價(jià)格后期走低開(kāi)始達成一致，減產(chǎn)將在不久后開(kāi)展。

綜合來(lái)看，在環(huán)保重拳之下，上游鋼廠(chǎng)可能陸續減產(chǎn)、限產(chǎn)，下游需求雖無(wú)大的改觀(guān)，但平穩釋放加速依舊可期，加上鋼材出口持續增加，綜合來(lái)看，我們認為當前鋼材價(jià)格整體已經(jīng)接近階段性底部，市場(chǎng)在窄幅震蕩整理中，等待著(zhù)反彈時(shí)機的到來(lái)，后期鋼價(jià)進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)有限。